牛达人 “送走”沐瞳科技字节再缩游戏版图

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　　来源：北京商报

　　字节跳动出售上海沐瞳科技有限公司（以下简称“沐瞳科技”）尘埃落地。沐瞳科技CEO张云帆日前向全体员工发布内部信，正式宣布字节跳动与沙特Savvy Games Group（以下简称“Savvy”）签署协议，以超过60亿美元（约合超过414.3亿元人民币）的价格出售沐瞳科技全部股权。从交易金额看，沐瞳科技最终出售价溢价约50%。盘古智库高级研究员江瀚对北京商报记者表示，此次交易明确了字节跳动战略重心转移。出售沐瞳科技回笼的资金，或将为字节跳动在算力基础设施、大模型训练及高端人才争夺上提供充足的“弹药”。

　　溢价约50%出售

　　公开资料显示，此次收购价格超过60亿美元。收购完成后，沐瞳科技管理结构保持不变，张云帆继续担任沐瞳科技CEO。同时，基于历史业绩贡献和未来业绩，沐瞳科技还将为员工提供多项激励计划和新的有吸引力的激励方案。

　　游戏产业分析师张书乐认为，此次收购是一笔双赢的买卖。对卖家字节跳动来说，算是高预期出售了能赚钱但和整体战略关联偏弱的业务。

　　2021年，据报道，字节跳动以约40亿美元的收购价将沐瞳科技纳入麾下。彼时，字节跳动游戏业务正处于密集布局的阶段。据不完全统计，2020—2021年，字节跳动在游戏领域的投资达到22起，涉及19家公司，总投资额约300亿元。

　　从交易金额看，字节跳动最终出售沐瞳科技溢价约50%。

　　实际上，早在2023年，便有报道称，字节跳动正寻求以不低于50亿美元的价格出售沐瞳科技，并聘请高盛作为财务顾问。2025年底，沐瞳科技再度被传出售。当时，字节跳动被曝正与Savvy展开谈判，以不低于50亿美元的价格出售沐瞳科技。

　　“沐瞳科技高溢价出售的本质是‘稀缺性资产’与‘战略需求’的精准匹配。从资产价值看，沐瞳科技深耕东南亚市场，具有成熟的发行网络和电竞生态。对急于布局全球游戏市场的Savvy来说，是其快速切入亚洲市场的‘现成船票’。溢价部分其实是对‘时间成本’的买单。”企业战略专家霍虹屹表示，此外，全球游戏资产的估值逻辑正在变化，中东资本的大规模入场抬高了优质出海资产的定价中枢，沐瞳科技稳定盈利又为溢价提供了业绩支撑，多重因素叠加促成了这笔交易。

　　游戏业务承压

　　从沐瞳科技本身发展看，虽然旗下爆款游戏《决胜巅峰（Mobile Legends：Bang Bang）》在东南亚市场占据重要位置，但近年来行业竞争加剧，其业绩增长也开始放缓。财务数据显示，2025年一季度，沐瞳科技毛利率从29.22%骤降至18.14%。

　　值得注意的是，2025年10月，据Tech星球消息，字节将在海外市场推出全新游戏发行平台GameTop。该平台允许用户创作、展示自己的游戏，还提供分享攻略、交流心得的社交空间。

　　多位业内人士对北京商报记者表示，这场双赢交易也是字节跳动游戏业务战略性收缩的重要转折。未来，字节跳动游戏业务或将转向轻量化和平台化发展。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜补充称，例如，用户生成内容（UGC）与抖音的内容基因高度契合，可形成“短视频种草—游戏转化—内容二次传播”的闭环。同时，游戏业务还能作为抖音生态的增值服务，通过小游戏、直播互动游戏等形式提升用户时长与商业化效率。

　　另据凤凰网科技消息，随着沐瞳科技完成出售，字节游戏业务也正考虑整体剥离，“成为像懂车帝那样的全资子公司”。

　　“游戏业务若整体剥离，或将更独立地运营，但字节跳动仍可能通过投资或合作保持行业参与。”科方得咨询机构负责人张新原表示。

　　针对出售沐瞳科技后，字节跳动游戏业务是否会进一步收缩或整体剥离，以及未来发展侧重等问题，北京商报记者致函字节跳动，相关负责人表示，对此暂不做回复。

　　回笼资金或为AI

　　自2022年起，字节跳动游戏业务便释放出收缩信号；2023年11月，字节跳动更是对游戏发行和制作机构朝夕光年进行大规模调整。

　　此前，天使投资人、资深人工智能专家郭涛在接受北京商报记者采访时表示，一边是强调敏捷响应、小步快跑的组织文化，而另一边是需要数年时间打磨内容的中重度游戏。字节跳动在游戏赛道折戟的根源在于自身业务基因与游戏产业发展规律存在本质冲突。

　　“沐瞳科技最终被出售，也明确了字节跳动战略重心转移。字节跳动或将进一步向AI聚焦，减少在传统互联网存量市场的博弈，全力押注下一代人工智能技术，以应对全球科技竞争格局的变化。”江瀚表示，出售沐瞳科技回笼的资金，或将为字节跳动在算力基础设施、大模型训练及高端人才争夺上提供充足的“弹药”。

　　在字节跳动召开的2026年首次全员会议上，字节跳动CEO梁汝波将2026年的战略关键词定为“勇攀高峰”。据其介绍，短期内的“高峰”就是AI助手“豆包/Dola”。同时，公司将提高人才密度，加大对人才的激励，让薪酬和激励在全球各个市场都领先于头部水平。

　　苏商银行特约研究员付一夫表示，未来，字节跳动在AI方面的发展或将聚焦三大方向：一是做强Seed大模型与豆包等入口级应用，夯实通用AI能力；二是AI与抖音、剪映、电商、企业服务深度融合，做全生态赋能；三是布局AI生成内容、智能体、多模态技术，落地商业化。整体以“自研大模型+全场景落地+商业化闭环”为核心，集中资源抢占通用人工智能窗口期。

　　北京商报记者程靓

　　图片来源：视觉中国